Q355D無(wú)縫鋼管衍生品對(duì)沖經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　在Q355D無(wú)縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈、頻繁的背景下，Q355D無(wú)縫鋼管產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如何利用原料和成材的衍生品工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？

　　相關(guān)市場(chǎng)專(zhuān)家介紹，節(jié)后，螺紋鋼和鐵礦石價(jià)格都是先跌后漲，目前二者盤(pán)面價(jià)格和節(jié)前差不多，現(xiàn)貨價(jià)格略低于節(jié)前，說(shuō)明價(jià)格的絕對(duì)水平并不高。另外，庫(kù)存和價(jià)格并沒(méi)有確定的關(guān)聯(lián)性。現(xiàn)貨市場(chǎng)一直存在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的情況，價(jià)格上漲往往激發(fā)下游采購(gòu)熱情，價(jià)格下跌反而導(dǎo)致下游觀望心理加重。最近的現(xiàn)貨市場(chǎng)，成交量不斷攀升，不存在價(jià)格上漲不利于庫(kù)存出清的問(wèn)題。

　　“對(duì)于Q355D無(wú)縫鋼管企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前黑色市場(chǎng)的情況反而給企業(yè)提供了一個(gè)基差交易的機(jī)會(huì)，邊際風(fēng)險(xiǎn)非常低。此外，這種結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)為市場(chǎng)增加了額外的流動(dòng)性，加快了庫(kù)存在工廠、貿(mào)易商和下游之間的轉(zhuǎn)移。”國(guó)內(nèi)某鋼廠相關(guān)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，在低利潤(rùn)、低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)時(shí)期，鋼廠在和貿(mào)易商以及礦山的博弈中，很多時(shí)候會(huì)陷入被動(dòng)局面，原料和成品的期貨工具無(wú)疑提升了鋼廠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)的主動(dòng)性。當(dāng)然，由于企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)偏好、制度要求、專(zhuān)業(yè)能力等方面的差距，也不排除個(gè)別企業(yè)從套保走向投機(jī)的可能，但整體上，企業(yè)運(yùn)用期貨進(jìn)行套保的效果還是不錯(cuò)的。


　　上述Q355D無(wú)縫鋼管廠相關(guān)人士提到，期貨盤(pán)面無(wú)論對(duì)鋼廠的原料采購(gòu)，還是成材銷(xiāo)售，都起了明顯的指導(dǎo)作用。很多鋼廠在采購(gòu)時(shí)已經(jīng)開(kāi)始嘗試甚至常態(tài)化基于大連盤(pán)面的基差點(diǎn)價(jià)交易，一些國(guó)際貿(mào)易商在和鋼廠的合作中，也正通過(guò)期貨盤(pán)面鎖定原料和成材價(jià)格，開(kāi)展虛擬業(yè)務(wù)?？傮w來(lái)看，期貨工具在鋼廠的日常采購(gòu)銷(xiāo)售活動(dòng)中，變得越來(lái)越不可或缺。

　　對(duì)于Q355D無(wú)縫鋼管廠來(lái)說(shuō)，面臨的最直接的風(fēng)險(xiǎn)敞口一是存貨貶值風(fēng)險(xiǎn)，二是原料采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。合理利用期貨、期權(quán)等金融衍生品工具，可以幫助企業(yè)解決產(chǎn)品庫(kù)存高、原料供應(yīng)緊張、價(jià)格波動(dòng)大等問(wèn)題。隨著近兩年黑色系金融屬性的增強(qiáng)和期現(xiàn)模式的結(jié)合，越來(lái)越多的鋼廠已經(jīng)參與到期貨交易中來(lái)。

　　Q355D無(wú)縫鋼管廠參與期貨市場(chǎng)的積極性正在逐步提高。鋼廠參與期貨交易的目的，主要是鎖定原料成本、鎖定銷(xiāo)售價(jià)格或者鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)。他認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行期貨套保，要根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況，考慮原料庫(kù)存、成品庫(kù)存、生產(chǎn)成本等方面。一般情況下，企業(yè)若存在成品銷(xiāo)售壓力或者原料采購(gòu)需求，則需要考慮管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但如果說(shuō)企業(yè)現(xiàn)在的銷(xiāo)售或采購(gòu)并沒(méi)有太大問(wèn)題，那么并不一定非要采取保值的動(dòng)作。就當(dāng)前而言，建議企業(yè)考慮綜合的利潤(rùn)水平以及自身的庫(kù)存水平，采用期貨或者期權(quán)工具參與投資保值。至于具體的套保策略，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，視企業(yè)所在區(qū)域、鋼材品種等情況決定。

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